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百瑞赢合作积极进攻还是谨慎防守?下半年机构投资策略五大看点速览

发布人:     发布时间:2020-06-11 17:15

  扫描或点击关注中金在线年上半年极不平凡,先是疫情引发全球各种黑天鹅,股神巴菲特罕见“割肉”;而后美股强势超预期反弹,A股创业板步入技术性牛市。回顾上半年,A股市场虽宽幅震荡但主线明确,一方面科技、消费、医药等持续强势表现,另一方面绩差股、低价股等不断被边缘化。

  投资者最为关注的,就是A股市场下半年能否出现大涨行情。在主流券商机构中,中信证券和申万宏源是最为乐观的,中信证券预计,3季度后期,A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情,这也是一段健康、稳健、可持续的慢牛行情。申万宏源认为,下半年逐步转向战略乐观,至少我们可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反弹。

  不过,市场走势能否如券商般乐观,在目前内外多重因素影响下尚难预料。所以,招商证券持有谨慎乐观的态度,其认为“下半年指数将会继续震荡上行”。相对而言,态度相对谨慎的兴业证券认为,“2020年下半市场呈震荡格局”。

  事件因素是影响股市走向的关键变量,尤其是突发事件的出现,往往让投资者手足无措。展望下半年,国际影响因素方面,美国大选背景下的中美贸易关系和新冠疫情是券商机构关注的焦点;国内影响因素方面,“十四五”规划落地、创业板注册制改革等成为机构关注的焦点。

  关于新冠疫情,券商机构同样表现出不悲观的态度,普遍认为疫情最严重的阶段可能已经过去。例如申万宏源证券认为,新冠肺炎疫情对海外基本面的负面影响,二季度最大,三季度恢复是中性假设。

  此外,创业板注册制有望成为A股市场下半年最大的变量。随着创业板注册制改革配套规则的正式落地,市场预计最快8月份将有创业板注册制第一股上市。广发证券认为,存量注册制序幕的逐渐拉开,长期风险偏好得到提升。

  如果说事件因素影响股市短期走势的话,那么宏观经济政策对股市的影响则更加长远,经济周期甚至决定了股票市场将处于什么阶段(牛市还是熊市)。结合主流券商机构的观点,记者发现在对下半年经济政策展望方面,流动性充裕的宽松政策成为券商的共识。

  积极乐观的中信证券认为,国内货币政策注重宽信用“放水养鱼”,预计年内仍有降准空间和15bp降息空间,社融增速年底将升至13%。同样乐观的还有国金证券,其认为货币政策基调仍是宽松,银行间市场流动性充裕,降息和降准仍存较大空间。

  相对而言,申万宏源和广发证券观点相对有所收敛,申万宏源证券认为,预算内财政已尽力而为,但空间有限,撬动社会杠杆势在必行。2020年稳增长的关键就是社融信贷放量。

  A股出现盈利底是市场走强的前提,因此下半年A股盈利复苏情况成为焦点。从中信证券、招商证券等主流券商机构的观点来看,随着国内疫情持续缓和,下半年A股盈利持续复苏成为共识,“A股盈利逐季回升”、“全年A股盈利V型”成为关键词。

  中信证券认为,政策发力下国内经济将在3季度快速恢复至正常水平,A股盈利增速将逐季抬升;国金证券同样认为,随着疫情缓和及内需扩张,预计后续业绩逐季回升,预计2020年全部A股和全部A股(非金融)利润增速为-2%、-8%。

  既然下半年A股市场值得期待,那么选择什么行业板块就成为一道必选题。从前5个月A股行业热点表现来看,行业分化的结构性特征十分明显,一方面估值较高的科技、食品饮料、医药生物等主流板块持续强势,另一方面以银行、地产等为代表的周期股持续低迷。那么展望下半年,哪些行业机构关注度最高?哪些行业有望爆冷逆袭?结合券商机构的观点,记者发现共识度较高的机会仍集中在以下两个大家都可能觉得比较“俗”的方向:消费和科技。

  消费行业依旧是各券商机构重点强调的方向,其中食品加工、饮料制造、家电、百瑞赢59800元汽车等是多次被提到的行业。但是在估值并不占优势的背景下,对于消费行业的预期也存在一定的分歧,例如招商证券认为:“食品加工(调味品、肉制品等)、饮料制造、禽畜养殖等必需消费品的盈利增长保持在相对高位,由于高基数的存在,这些必选行业的业绩增长可能会出现放缓。”

  此外,在5G加速落地,国产芯片取得突破,中概股加速回归的背景下,科技行业也成为机构普遍关注的方向,其中5G、芯片、半导体设备、半导体材料、云计算等是重点。百瑞赢合作兴业证券强调了大创新是长期趋势性机会,其中国产替代是核心方向(当前半导体材料与设备国产化平均不足20%,作为国家科技发展的命脉,行业将成为政策扶持的重要领域。建议关注北方华创、安集科技等)。

  与消费行业类似,医药生物行业成为下半年最受关注的方向之一,其中观点具有代表性的是中信证券、招商证券、广发证券等,重点方向是生物制药、医疗器械、化学制药、医疗信息化等。从本周市场表现来看,以恒瑞医药、长春高新、爱尔眼科、片仔癀等为代表的医药细分龙头持续创历史新高,百瑞赢59800元因此医药板块的趋势性行情暂未看到扭转的迹象。

  记者发现,除了预期较为一致的消费、医药和科技之外,新能源汽车和消费电子则存在较大的预期空间。申万宏源报告认为,二季报期可能是消费电子布局的窗口,5G应用端的物联网、超高清、云游戏,有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向。“2020年传统车企将会进入新一轮的新能源汽车投放期,这对整个新能源车行业销量的提振有较大的推动作用”,招商证券认为,百瑞赢合作新能源汽车产销存在较大的修复空间。而特斯拉近期走势强劲,股价突破1000美元的消息,对A股特斯拉和新能源车产业链公司也不断形成新的刺激因素。

  此外周期行业也获得了部分券商的关注,中信证券认为四季度起周期有望成为与科技并行的主线,国金证券强调右手配置基建(建材、建筑、机械等),招商证券关注与基建稳增长相关的行业,包括建筑装饰(基础建设、专业工程)、百瑞赢合作专用设备、仪器仪表、水泥制造等,申万宏源关注建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头的投资机会。

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