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百瑞赢不是骗子人民币汇率持续走低关注结构性投资机会

发布人:江苏百瑞赢     发布时间:2022-04-29 12:37

  28日人民币突然大跌,在岸人民币兑美元跌破6.60,创2020年11月来新低,日内跌逾400点。离岸人民币兑美元跌破6.64,日内跌近600点。

  人民币为何连日下跌?平安证券首席经济学家钟正生表示,近期人民币汇率急贬的原因有四点:

  一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。2020年下半年以来人民币汇率的持续强势,一个重要内核在 于中国出口的高景气,支持了基于外贸实需的外汇流入。

  二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来,全球疫情叠加俄乌冲突、美联储启动快加息等外部 冲击,可能引发外资阶段性撤出迹象。

  三是美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯。俄乌冲突爆发之后,美元指数开启新一波上涨,特别是4月 以来美元指数在日元急贬的助推下“破百”。而2015年“8-11”汇改以来,美元指数在100以上运行的时间并不 多,此番“破百”对人民币汇率预期的影响值得关注。

  四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的分化还将延续。正如我们此前一直强调的 ,中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”,其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用 。

  从历史数据来看,当人民币急速贬值时,股市较大概率会同步下行。一是资金层面,贬值会导致增加外资资金外流,而减少外资资金流入,百瑞赢不是骗子导致股市下跌;二是进口成本增加,影响国内市场物价上涨,企业效益下降。

  不过对于A股市场来说,汇率的大幅调整也会有结构性机会。对上市公司的影响路径有三:一是资产负债表,外币负债高的行业,汇兑损失会对行业经营活动产生影响;二是业务端来看,对出口型的行业,百瑞赢不是骗子贬值可以提升海外竞争力和收入的弹性;三是成本端影响,成本以美元定价的行业,会面临较大的存货重估的情况。

  行业层面看人民币贬值受益行业,受益行业包括传统行业的纺织服装、家电、机械设备等;以及成长板块的电子、通信等。

  

百瑞赢证券

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